本周五，A股市场继续震荡上行，新一轮慢牛趋势即将再次开启。
从投资机会来看，市场对“AI泡沫”的担忧使得AI产业链出现了较大分化，CPO(光模块)等热门赛道的向上行情持续性较低，但不可否认，AI相关的机会仍将会是接下来的领涨方向之一。那么，哪个细分领域有望领涨？又涉及哪些核心公司呢？
超级周期来临
11月28日，锂电产业链重返C位，对此笔者在此前已进行重点提醒，详情可见《冯柳还在重仓这只锂电股！》。与此同时，尽管市场对“AI泡沫”的争论还在延续，但受益于AI需求的半导体产业链同样表现不俗。
截至午间收盘(下同)，第三代半导体、半导体设备等相关指数同样领涨A股(见图1)。其中，乾照光电(300102)、希荻微(688173)等一度触及“20CM”涨停，微导纳米、亚光科技、天岳先进、京仪装备等纷纷跟涨。
消息面上，全球晶圆代工市场正迎来过去十年少见的高速增长期。据DIGITIMES研究报告预测，2025年全球晶圆代工营收将达到1994亿美元，同比增长超过25%。更值得关注的是，这一增长态势并非短期现象。报告进一步预测，到2026年市场规模将再增长17%，突破2300亿美元。从长期趋势看，2025至2030年全球晶圆代工市场的年复合增长率将保持在14.3%的高位。
对此，有业内人士指出，今年DeepSeek、阿里巴巴等厂商通过技术创新引领国产大模型崛起，大模型token处理量快速增长，国内外云厂商不断加大资本支出，人工智能创新持续推进。展望2026年，AI算力需求持续景气，推动半导体周期继续上行，存储器或迎来超级周期，半导体自主可控有望加速推进。“随着大模型向多模态演进，Al时代数据存储需求呈急剧增长趋势，存储器价格加速上涨，AI驱动存储器行业或迎来超级周期。”该业内人士如是说。
当然，端侧AI的机会也不容忽视，该业内人士同时指出，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长中，AI眼镜、具身智能、智能驾驶等端侧AI创新百花齐放。对此，本篇文章就不再详细讨论了，股市资深人士边惠宗近期对端侧AI进行了详细讲解，大家感兴趣的可以围观。
国产替代进行中
从业务布局来看，周五大涨的公司均与半导体产业链的高景气周期有较强关联。
如希荻微，公司的产品覆盖DC/DC芯片、超级快充芯片等多个领域，在AI端侧布局方面，公司敏锐捕捉到AI技术向端侧渗透的趋势，并持续推动芯片产品与AI应用场景深度融合，同时公司已率先推出适配硅负极电池的DC/DC芯片，并成功切入小米、OPPO、vivo、传音等全球知名品牌供应链体系。
更重要的是，自2021年起，希荻微锂电池充电管理芯片、端口保护及信号切换芯片等各类产品已进入谷歌的供应链体系，广泛应用于谷歌的移动智能终端设备，涵盖手机和笔记本电脑。
微导纳米(688147)，国内ALD(原子层沉积)设备领域的龙头企业，在光伏和半导体薄膜沉积设备市场占据领先地位。在半导体领域，公司已实现High-K金属氧化物、硬掩膜等关键工艺的量产交付，客户涵盖逻辑芯片、存储芯片、先进封装等多个领域。公司技术突破包括28nm节点High-K原子层沉积设备的国产化，填补了国内空白。
此外，亚光科技的产品主要包括半导体分立器件、微波电路及组件等军品及安防与专网通信等工程类业务，是军用微波电子领域的龙头；天岳先进专注于宽禁带半导体衬底，是全球碳化硅(SiC)衬底材料领域的龙头；京仪装备主要产品包括半导体专用温控设备(Chiller)、晶圆传片设备(Sorter/EFEM)、半导体专用工艺废气处理设备(Local Scrubber)等专用设备，是晶圆厂辅助设备细分赛道的龙头……
多股进入上升通道
值得一提的是，在超级周期即将来临的背景下，二级市场上，多只相关个股已进入上升通道。一般而言，个股进入上升通道意味着股价在一段时间内呈现出持续上涨的趋势，并且这种上涨趋势具有一定的规律性和稳定性。当上升通道确认打开时，在股价回调至支撑位附近时介入，可以获取后续上涨带来的收益。
微导纳米就是其中的典型。自今年6月下旬探底回升以来，公司持续震荡上行，至今已在上升通道持续了101天，尤其是近期更是创下66.66元/股的历史新高(见图2)。
仅从申万半导体行业来看，百余只成份股已有20只进入上升通道，其中在上升通道持续时间最长的是源杰科技，达138天。据悉，公司是国内领先的光芯片供应商，已建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系，已实现国际前十大及国内主流光模块厂商批量供货，并最终应用于国内外知名运营商网络及互联网公司数据中心。和微导纳米相似，源杰科技的股价同样于近期创下633.39元/股的历史新高。
而在源杰科技之外，在上升通道持续时间超过100天的还有联动科技、江波龙、伟测科技、北方华创、芯联集成-U(见附表)。
(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)
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